FXCM Inc、Drew Niv 推动审查简易判决令

交易商監管 2022-09-21 15:33:00

William Ahdout、Dror Niv 和 FXCM Inc（现称为 Global Brokerage Inc）已要求纽约南区法院证明其拒绝就“损失因果关系”问题立即进行中间上诉的简易判决的命令。相关文件由被告于2022年9月20日提交。

Ahdout、Niv 和 FXCM Inc 是因 FXCM 在公开文件中作出的涉嫌误导性陈述而引起的证券集体诉讼的被告。原告声称，福汇误导投资者，因为它没有披露其在 2010 年至 2014 年期间持有的 Effex 的经济利益，该做市商“赢得”了 FXCM 某些种类交易量的最大份额。

据原告称，这种财务关系的真相是在关系结束三年后的 2017 年 2 月 6 日，当时有消息称 FXCM 已与商品期货交易委员会 (CFTC) 和美国国家期货协会 (NFA) 达成和解。 ) 与 Effex 的关系公开。

福汇指出，在消息公布的同一天，福汇还宣布了严厉的监管处罚，包括700万美元的民事罚款，并将退出在美国提供外汇交易服务。福汇在同一天还宣布计划裁员 18%。

尽管 FXCM 与 Effex 的财务关系于 2014 年结束，但原告声称，直到 2017 年 2 月 7 日有关这种关系的消息公布之前，他们仍因股价高涨而受到损害。

原告专家 Adam Werner 认为，“所谓的虚假陈述和遗漏导致 FXCM 股票和 FXCM 票据的价格在集体诉讼期间被人为抬高。” 他计算出 2017 年 2 月 7 日福汇普通股的价格下跌为每股 3.39 美元，福汇票据为每 100 美元面值 16.31 美元，然后在课程期间应用这些美元金额。

根据被告的说法，Werner 的分析并未分析 FXCM 与 Effex 之前的财务关系（根据证券法可以收回）的披露可能导致价格下跌的原因，以及严厉监管处罚的消息和裁员 18% 的 FXCM 员工。相反，Werner 假设与有关 FXCM 与 Effex 的财务关系的信息相关的监管和其他后果是纠正性披露的“不可分割的后果”。

在简易判决中，福汇质疑原告未能将监管处罚与 2017 年 2 月 7 日宣布的其他信息分开。正如福汇在简报中解释的那样，陪审团无法从维尔纳的累积数字中判断出“造成了哪部分损害”欺诈”——例如，未能披露之前在 Effex 的财务利益——以及哪一部分是由 2017 年 2 月 7 日宣布的其他新闻造成的——支付 700 万美元的民事罚款、关闭 FXCM 的美国交易业务，以及裁员 18% 的员工。

法院考虑了这些论点，但仍于 2022 年 8 月 17 日驳回了简易判决。法院承认，原告有责任确定损失因果关系，并且原告必须“证明他们的损失是由欺诈造成的，而不是由其他干预事件造成的。 ”

法院同意，“如果原告提出‘风险实现’理论并将风险描述为监管处罚的风险，这一理论就失败了。” 法院解释说，“风险必须通过所指控的失实陈述和遗漏来掩盖”，根据该理论，监管处罚在法律上并不是隐蔽的风险。

然而，法院拒绝将这一推理应用于原告的“纠正披露”理论，法院认为该理论“认为市场对 2017 年 2 月披露涉嫌欺诈的公告的反应可以表明损失的因果关系。”

法院承认，原告“有责任将因披露涉嫌虚假陈述背后的真相而造成的损失与非欺诈相关因素造成的损失分开。” 但它决定“允许陪审团决定[监管处罚]是否是需要分解的混淆事件”，而不是作为法律问题来决定这个问题。

被告辩称，原告是否可以追回因涉嫌证券欺诈而对被告施加的监管处罚造成的损失，这是一个重要的法律问题，对本案和其他证券诉讼具有重要意义。尽管法院有意见，但法官可能不同意——事实上，已经不同意——法院的回答。

被告得出结论，法院应证明其命令进行中间审查。

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