夏春 | 立方大家談專欄作者,銀科控股首席經濟學家兼金融研究院院長
相信有不少朋友們是在收看巴菲特股東大會時迎來了5月1日勞動節,雖然說股東大會是資本界的重大節日,但是只有勞動和資本的合作才能帶來經濟的繁榮,勞動者值得尊敬,祝大家五一節日快樂,也希望疫情早早結束,“無疫”更快樂!
今年股東大會回歸線下舉行,五萬人的體育館迎來了“報復性滿倉”,氣氛格外熱鬧。
今年前往現場的中國人大約有200人,可能不到平時的十分之一。我在經歷了2017年在北京騰訊演播廳熬夜收看全程網絡直播并及時點評,以及2019年在奧馬哈股東大會現場收聽6個小時的問答環節之后,告訴大家一個小秘密,就是在股東大會結束后閱讀媒體整理的筆錄,學習的效果更好。
因為巴菲特和芒格兩位老先生的語速并不快,也帶有口音,而且現場的音響效果并不太理想。如果戴上耳機收聽同聲傳譯,斷斷續續的翻譯,其實效果也不算太好。
今年的股東大會,巴菲特傳遞出的重要投資智慧,也和往年的差別不大,例如在如何應對未來的高通脹問題上,他首先強調的是,沒人能夠預測未來,投資最好的方法還是先投資自己。而后要去尋找價格合理,又能夠帶來生產性收益的資產。研究發現,巴菲特投資的資產普遍具備高質量,價格合理,同時低風險的特征。
盡管巴菲特沒有直接回答高通脹下應該購買什么樣的資產,但我們從他近期投資的保險公司,能源公司來看,他依然堅持了過去對這些傳統能源、消費、金融資產的偏愛,這些資產的確在長期跑贏了大盤指數。另外,雖然蘋果被看作是科技股,但實際上蘋果已經可以被歸為消費類、高現金流的價值股。這和巴菲特的投資邏輯是一致的。
很有意思的一點是,今年投資者圍繞加密貨幣的提問特別多,但一如既往,巴菲特和芒格依然沒有改變對加密貨幣的看法,依然相信他們最終會被證明一文不值。巴菲特的核心邏輯是加密貨幣并不能產生生產性收益,這和他不投資黃金的道理一樣。
雖然說他們的觀點未必正確,但我們也建議大家在投資上不要只盯住短期高收益的資產。加密貨幣的波動性非常高,每周7天24小時交易,風險非常大。相反,伯克希爾的股票則要安全穩健得多。
在股東大會現場,有投資者在提問時夸獎了巴菲特和芒格在過去的投資非常成功,長期來看都抓到了低點。
對于這樣的褒獎,巴菲特表現得非常謙虛,指出他們實際上并不知道什么時候是低點,如果知道的話,他們就不會在2008年10月入市,而是再等幾個月到2009年3月市場最低點再入市。同樣,2020年3月市場最低點時,巴菲特并沒有買入什么,而是等到市場漲了一段時間之后才入市。
可見,投資收益最終來源于高質量,價格合理和低風險的資產,即使通脹沒有這么高,或者來得晚一些,伯克希爾的股價依然會穩健增長。
和往年一樣,巴菲特再次批評了過于頻繁交易,名為投資,實為投機的行為。他認為,過去兩年這類低費率的交易平臺的出現,帶來了市場的虛假繁榮,市場大起大落,最后受損的是投資者自己。確實,從2020年3月至今,表面看大盤三大指數上漲了80%,但實際上散戶投資者喜愛的個股,基本上已經從2021年3月高點跌去了60%-80%。散戶一開始的獲利,現在基本都消失無影了。
在前瞻視頻里告訴過大家,如果100元錢在1965年初投資到伯克希爾公司,到2021年底這筆投資就值364萬美元。但是巴菲特明確指出,沒有一個華爾街的交易員愿意這樣去做,因為他們主要是靠交易的傭金來獲利,如果不交易,他們早就餓死了。本來不受這些規則限制的個人投資者是可以做到長期持有資產并獲利的,只不過大家都想賺快錢,最終就壓根賺不到錢。
盡管現場有中國學生提問,但今年關于中國的問題要少于過去。前一段時間芒格買入阿里巴巴股票遇到虧損,所以他也承認在中國做投資是不容易的。98歲的老人還能不斷修訂自己的看法,這點令人敬佩。
每個人賺到的錢最終來源于認知能力,而不是單純依靠運氣。中國有句大家耳熟能詳的話,“憑運氣賺來的錢,往往會憑實力虧掉。”歸根到底,還是認知能力的局限。
最后我想說的一個感受是,91歲的巴菲特和98歲的芒格身體依然非常健康,思路非常敏捷,每天看書學習是他們長壽的法寶。
我們要學習巴菲特和芒格“活到老,學到老”的精神。長期堅持做正確的事,時間會證明好公司的價值!我們要和這樣的公司做朋友!
責編:陶紀燕 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉
本文轉自:大河財立方
巴菲特和木頭姐是美股投資領域的兩個極端,一個是堅定的價值投資者,一個是超級成長股投資者。可以想見,這兩位投資大佬的持股也處於兩個極端,但有一個例外,它就是亞馬遜Amazon.com(NASDAQ:AMZN),這也是2024年巴菲特和木頭姐同時持有的唯一的人工智能(AI)股票。...
01-22 11:00美股市場長期來說,遠離股市並不明智,但這也並不意味著買入股票就能掙錢,長線持有也是如此。進入2024年,投資者首先要做的不是著急買入股票,而是應該按下暫停鍵,有一句巴菲特的投資名言值得所有投資者注意和踐行。 巴菲特的這條建議就是:除非通過這個非常簡單明瞭的測試,否則2024年不要買入任何股票。...
01-08 16:58美股市場1965年收購巴菲特收購伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway以來,該控股公司的年均增速高達19.8%。該公司的持倉報告顯示,巴菲特三季度期間清倉了強生Johnson & Johnson(NYSE:JNJ)和寶潔Procter & Gamble(NYSE:PG)這兩隻股息...
12-29 13:58美股市場投資美國包括工業、金融和石油等各個行業的龍頭公司股票,這是巴菲特投資的一大特徵。不過,醫療行業似乎並不在其列。這也不難理解,藥品研發風險高,成本高且非常複雜,這些都不符合巴菲特的投資策略。不過也有例外,它就是製藥巨頭強生Johnson & Johnson(NYSE:JNJ)。...
12-04 10:59美股市場伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)的副董事長,投資界的傳奇人物查理·芒格在加利福尼亞州的一家醫院離世,享年99歲。芒格不只是巴菲特在伯克希爾哈撒韋的左膀右臂,他本身就是一位出色的投資者。...
11-29 10:59美股市場特斯拉Tesla Inc(NASDAQ:TSLA)以及巴菲特投資的中國公司比亞迪BYD(OTC:BYDDY)是全球最大的電動車製造商,而在中國以及全球很多地區,這兩家公司直接競爭的火藥味也是越來越濃。...
10-31 17:00美股市場巴菲特和人工智能(AI),這兩個詞很難出現了同一個句子當中。不過,在伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)的投資組合中,卻有一隻實打實的AI股票Snowflake Inc.(NYSE:SNOW)。...
10-12 11:00美股市場能源股票時冷時熱,但一旦它們開始升溫,股價漲勢跟科技股不相上下。此外,油價飆升或地緣政治緊張局勢升溫之際,交易者會蜂擁而入,能源板塊的交易熱度會急劇上升。 不過,也正是因為這種波動性,能源股票的漲幅榜並不能很好地預測未來哪些股票會繼續領漲,但很多領跑的能源股依然會是未來幾年的“最佳股票”。...
10-02 11:02美股市場過去這一周,美股出現的「黑色星期四」似乎符合了不少投資者的預期。 從消息面來看,美聯儲前一日公布9月貨幣政策會議結果,決定將基準利率維持在5.25%-5.50%區間不變,完全符合市場預期。...
09-23 11:00美股市場週二,石油價格上漲,巴菲特投資的兩隻能源股票逼近買點,此前沙特阿拉伯宣佈將自願石油減產100萬桶/日的措施延長至2023年底。 這一消息刺激下,WTI原油期貨價格上漲1.7%至87.20美元,觸及9個月新高。...
09-06 11:00美股市場巴菲特的一舉一動總能吸引投資者的注意,我們也可以通過觀察它的持股以及買賣情況瞭解當前的市場趨勢。巴菲特不喜“熱門”股票和市場炒作,但總能提前預見趨勢並在其他投資者不關注的地方發現價值。最新的持倉報告顯示,巴菲特正在押注一個清晰的趨勢:住房行業。...
08-28 14:00美股市場眾所周知,蘋果Apple(NASDAQ:AAPL)是巴菲特的第一大重倉股,因此信息技術股票占巴菲特股票投資組合的比重也最大。不過,最近科技股開始降溫,巴菲特的第二大類持股,金融股票成了盈利的主力軍。...
08-18 14:00美股市場巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)本身不派息,但該公司熱衷於股息股票。該公司未來一年的股息收入預計將超過60億美元,其中美國運通American Express(NYSE:AXP)和可口可樂Coca-Cola(NYSE:KO)這...
08-16 14:00美股市場週一,巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)披露二季度建倉3只美國住宅建築商股票。巴菲特押注美國住房市場,這是否意味著美國房地產市場穩了我們不得而知,但這3只住宅建築商股票的價格確實是上漲了。...
08-15 11:00美股市場講道理,科技巨頭微軟Microsoft(NASDAQ:MSFT)非常契合巴菲特的投資風格:它的護城河很寬,基本面非常優秀,有賺不完的錢,派發股息,而且永遠都不缺增長機會。但就是這麼一隻股票,卻不在伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway的持股名單當中。...
08-10 20:01美股市場化石燃料已經過時,要被淘汰了,可再生能源才是未來,這是我們在資本市場經常聽到的一句話。不過,巴菲特從不畏懼與人群對立,而且說到做到,伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)向石油和天然氣公司投入鉅資。...
07-28 17:00美股市場微軟Microsoft(NASDAQ:MSFT)收購遊戲公司動視暴雪Activision Blizzard(NASDAQ:ATVI)的交易即將抵達終點線之際,巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)卻選擇在這時候大幅減持動視暴雪的股票...
07-18 11:00美股市場蘋果Apple(NASDAQ:AAPL)最近再創歷史:6月30日之前,沒有一隻股票的市值達到3萬億美元,如今只有該科技巨頭“獨孤求敗”。至於蘋果市值突破3萬美元這一里程碑事件的最大受益者,非巴菲特莫屬。但是,巴菲特是如何看待這一現實的?簡單來說,五味雜陳。...
07-06 20:01美股市場雪佛龍Chevron(NYSE:CVX)有大動作:該石油巨頭已經達成全股收購油氣生產商PDC Energy Inc(NASDAQ:PDCE)的協議,後者的估值為76億美元,其中包括承擔債務。該公司預計這起高度互補的交易將提升公司所有關鍵的財務指標,其中包括年度自由現金流增加10億美元。...
05-23 11:00美股市場巴菲特曾經說過這麼一句話:“只有當潮水退去的時候,你才會知道誰在裸泳。”最近的美國銀行業危機正是這一現象的完美體現。類似矽谷銀行、Signature Bank of New York和瑞士信貸等銀行破產或被廉價甩賣,但有些資本充實的銀行卻從中受益。...
05-18 17:00美股市場5月中旬,伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)向美國證券和交易委員會(SEC)提交了13F持倉報告。美國銀行業危機的背景之下,巴菲特的一舉一動都備受關注。...
05-18 11:00美股市場很長一段時間以來,蘋果Apple(NASDAQ:AAPL)在資本市場上的定位都是成長股,現在依然如此。該科技巨頭現在雖然體量龐大,但關鍵的基本面指標依然經常錄得雙位數增長。不過,蘋果最近大幅上調股息,並且已經成為股息愛好者巴菲特的第一大重倉股。...
05-15 17:01美股市場蘋果或許是伯克希爾哈撒韋股票投資組合的最大持股,但它並不是巴菲特2023年股票投資的關鍵詞。 過去兩年,伯克希爾拿出數十億美元資金買入能源巨頭雪佛龍Chevron(NYSE:CVX)和西方石油Occidental Petroleum(NYSE:OXY)的股票。...
05-15 17:00美股市場伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)的首席執行官巴菲特特別喜歡比喻。關於選股標準,巴菲特認為好公司的特徵是擁有很款且持久,能夠保護經濟城堡的護城河,同時擁有一位誠實的主人掌控大局。...
05-08 17:00美股市場路透社引用監管文件報告稱,沃倫·巴菲特的伯克希爾哈撒韋Berkshire Hathaway(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)本月第三次買入西方石油Occidental Petroleum(NYSE:OXY)的股份,持股比例提高到23.6%。伯克希爾哈撒韋分兩天買入這些股票,交易總額2....
03-28 17:00美股市場