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嘉盛集團:非農初探:新冠疫情減緩,員工談判能力增強?

至少從對貨幣政策可能產生的影響上來看,本周五非農就業報告的重要性可能遠不及往常。由于美聯儲主席鮑威爾幾乎已經承諾將在11月會議上宣布縮表,可能只有就業表現非常糟糕,才能讓鮑威爾及其同僚重新審視目前的預測展望。

看看初步預測,交易員和經濟學家預計9月凈新增就業約49萬,較上月的23.5萬增加了一倍多。失業率預計自5.2%降至5.1%,平均時薪月率預計將上升0.4%,而上月增幅為0.6%。

本月非農報告中,需重點關注德爾塔變異病毒對美國勞動力市場的持續影響。上月數據報于1月以來最低水平,某些對疫情敏感的服務部門受創尤為嚴重;例如休閑和酒店業在7月增加41.5萬工作崗位后,8月就業人數持平。

值得慶幸的是,最新疫情數據顯示,美國新冠病例在9月中旬達到峰值后急劇下降,這也意味著旅行敏感型行業可能很快就會重拾增長模式。但需要注意,非農調查覆蓋的是上月相對稍早的那段時期,所以,若就業情況改善,可能也不會在本周報告中得到完全體現:

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來源:TradingView, StoneX

圍繞非農報告的最后一個周初猜想是,美國就業市場繼續艱難應對所謂人工荒局面。換而言之,理論上工作機會很多,但潛在的就業者卻不愿接受當前工資水平。最近的Challenger、Gray和Christmas報告顯示,雇主裁員不到1.6萬人,創1997年以來的最低水平(!)。

無論這一市場動態是源于民眾新冠疫情后重估就業機會,還是失業補助延長,或雇主需求與潛在雇員技能之間的暫不匹配(……或三種因素綜合!),要重點關注在目前的美國勞動力市場,是“勞動力”還是“資本”占據了上風。

在平均時薪連續5個月至少上漲0.4%后,可能會推動一輪更為持久且沒那么“短暫”的通脹,若落實,或讓聯儲官員心煩意亂。這對美元指數來說是一個潛在看漲動態,本周伊始,美元指數自94.00附近阻力位回落,但仍處于清晰的上升趨勢中,支撐落在當前水平略下方的93.00下部。

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來源:TradingView, StoneX


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