華泰證券發布研究報告稱,維持華潤水泥(01313)“買入”評級,基于噸毛利和銷量下降的假設,將2022年凈利潤預測下調38%至45億港元,反映2Q22以來水泥價格低于預期及銷量持續低迷,或將加劇2022年盈利壓力。另預計2023-24年銷量有所恢復但是噸毛利仍然承壓,目標價下調38%至5.75港元。中國各地的水泥價格自2Q22以來已大幅下調,主因需求疲軟及行業競爭階段性承壓 報告中稱,該行觀察到水泥價格在傳統旺季走弱,目前公司核心區域市場上的價格較2021年同期低幣40-80元/噸(14%-2...
花旗發布研究報告稱,予易鑫集團(02858)“買入”評級,對其開展為期90天的正面觀察期,將2022-23年收入預測上調5%/14%,估計經調整盈利將達4.63/6.7億元,目標價由1.2港元升50%至1.8港元。 報告中稱,公司首季汽車交易量增長27%,業務有望復蘇。此外,轉型后業務發展更具韌性和更健康,更著重二手車交易、附加增值服務業務及控制融資成本,該行預計二手汽車市場交易將持續活躍,帶動盈利能力提升。...
美銀證券發布研究報告稱,重申農夫山泉(09633)“買入”評級,目標價由46.3港元上調至48.3港元。公司今年首季有強勁增長走勢,收入增長取得雙位數字增長,次季則因疫情影響出現重大中斷,但由于飲料銷量需求隨著踏入夏季而改善,預計6月份銷售會逐漸復蘇。...
美銀證券發布研究報告稱,重申理想汽車-W(02015)“買入”評級,目標價由152港元上調至179港元。公司有更好的毛利率管理,以及自由的現金流,應較同業更早轉正。 報告中稱,公司近日正式發布第二款車型理想L9,該行渠道獲悉新車收到積極反應,上市后兩天需求穩定。由于L9在規格和性能方面比之前的預期更具競爭力,將2022-24年銷量預測提高9%/15%/13%,同時下調今年凈虧損預測6%,并將2023/24年純利預測提高24%/12%。...
小摩發布研究報告稱,予舜宇光學(02382)“中性”評級,目標價123港元。另認為其對智能手機付運量預測相當保守,意味下半年壓力持續,而車載和XR光學業務于中長期有增長機會,具備領先地位,并正改善產能。 報告中稱,公司6月23日舉行投資者日,一如往常并無對出貨量指引作出更新,但側重于對終端市場趨勢預測,以及對智能手機、車載和XR的市場發展。其中預計今年全球智能手機出貨量將同比跌7.9%至12.2億部,各地區均較年初預測有所下調。...
中金發布研究報告稱,維持思摩爾國際(06969)“跑贏行業”評級,2022/23年盈利預測保持不變,基于海內外政策持續落地有望帶來份額不斷提升,目標價上調8%至28港元,對應2022/23年37/29倍P/E,較當前股價有29%的上行空間。 事件:6月23日,美國FDA公告稱,因JUUL(非思摩爾客戶)其自身無法提供關于保護公眾健康等證據,PMTA拒絕授權銷售JUUL品牌電子煙產品,未來或被清出美國市場。JUUL為美國第二大電子煙品牌,該行預計若其無法在美國市場合法合規銷售,未來其份額有望被其...
花旗發布研究報告稱,維持新鴻基地產(00016)“買入”評級,目標價116.6港元。公司參加了該行舉辦的亞太房地產會議,自去年7月起,于中國香港的合約銷售超過280億元,低于2022財年450億元的目標。 該行表示,中國香港方面,公司已加快推出項目,預計在今年第三季將推出三個新盤以趕上銷售滯后,包括屯門「NOVO LAND」第1A期、天水圍「Wetland Seasons Bay」第三期,及白石角「Silicon Hill」第2A期。另一方面,零售物業表現也有韌性,撇除今年首四個月餐飲受疫情影...
中信證券發布研究報告稱,維持思摩爾國際(06969)“買入”評級,國內監管如期推進,海外監管風險釋放充分、經營預期拐點確立,估值有望向30xPE修復以匹配海外業務成長性及格局優化,目標價29港元,對應2023年約30xPE.另該行維持2022-24年調整后凈利潤預測39.1億/46.7億/55.9億元,對應EPS0.65/0.78/0.93元。 報告中稱,FDA官宣拒絕JUUL所有產品的PMTA,而目前通過PMTA的三大品牌均為思摩爾大客戶,美國市場格局改善大超預期。該行認為考慮到FDA對VUS...
中信證券發布研究報告稱,首予匯量科技(01860)“買入”評級,目標價8港元,看好基于數據、AI技術賦能商業增長,以及鏈接全球市場的長期發展戰略。作為全球領先的第三方廣告技術公司,短期有望持續受益于APP品類拓寬及國內出海浪潮,長期預計公司將受益于數據分析、用戶增長、流量變現、數據監督等全鏈路SaaS服務矩陣建設。 報告中稱,匯量科技旗下核心業務Mintergal是一家AI驅動的程序化互動式廣告平臺,通過聚合碎片化移動流量生態,為移動APP提供全球用戶增長及貨幣化服務,2021年全品類廣告留存...
野村發布研究報告稱,維持友邦保險(01299)“買入”評級,目標價91.17港元。引述管理層指引,今年第二季業務大致受到疫情影響,并相信其受到的影響會比競爭對手多。該行則稱在行業其他同業自去年下半年起持續掙扎下,公司招聘活動仍取得強勁增長,且后續業務勢頭正在恢復。...
花旗發布研究報告稱,維持長實集團(01113)“中性”評級,目標價50.5港元。公司參加了該行舉辦的亞太房地產會議,受疫情及可售資源減少影響,預期集團今年整體合同銷售額或介于100億至150億元,低于正常年份的200億至300億元。 報告中稱,整體中環甲級寫字樓需求仍然疲弱,空置率居高不下且租金徘徊在低位,長實有見部分租戶尋找面積承租,但同時要求削減租金,長江中心每月呎租約處100元至110元水平。而集團今年酒店業務的經營表現或好于去年,雖然首季受疫情影響。另一方面,出售飛機租賃業務和英國倫敦...
大和發布研究報告稱,維持敏實集團(00425)“買入”評級,目標價降至35港元,并認為其現價落后于其他汽車零件公司。公司表示今年首5個月取得70億元的新訂單,其中電池外殼訂單占一半。計劃進一步擴大在歐洲的產能,以滿足車廠對電池外殼及其他鋁制零件的需求。 報告中稱,公司4月同比減產2成,5月生產已恢復正常,且留意到倫敦金屬交易所(LME)鋁價由3月高位回落逾3成,下跌趨勢持續,公司預計今年上半年毛利率會由去年下半年(27%)的谷底回升。由于生產早前受到影響,該行預計今年上半年收入同比跌4%,凈利...
招銀國際發布研究報告稱,維持大家樂集團(00341)“買入”評級,目標價下調至15.69港元。公司在業績發布后公布了最新的三年計劃,目標是香港利潤率能回到高單位數,內地門店數量翻超一倍至280家,該行模型則相當保守,僅假設大概80%/50%的達標率。 香港業務方面,有明顯反彈,公司五月的早午餐和下午茶的生意已接近恢復正常,只是晚餐略為疲弱,但隨著新一輪的消費券派發,該行預計2022/23年同店銷售恢復率可達到86%/98%。另預計休閑/機構餐飲業務的反彈將會更強更快。從成本端來說,食材成本完全...
招銀國際發布研究報告稱,維持舜宇光學(02382)“持有”評級,目標價下調至117.9港元,主要是為了反映今年下半年智能手機需求放緩,同時對車載/Metaverse攝像頭產品路線、以及核心平臺技術和流程能力領先地位持樂觀態度。 報告中稱,在公司的2022年投資者日會議上,管理層強調:1)智能手機疲弱和攝像頭降規情況將在今年年下半年持續;2)蘋果手機鏡頭將在2023年擴大到多個項目;3)2021年在中國新能源汽車鏡頭擁有70%市場份額;4)激光雷達項目將在2024年取得成果;5)XR設備/攝像頭...
瑞信發布研究報告稱,維持舜宇光學(02382)“跑贏大市”評級,下調2022-24年每股盈利預測15%/9%/6%,主因出貨、產品均價及毛利率降低,另預計2022年每股盈利將同比跌19.3%,但2023年將同比回升27.8%,估計2024年同比增長17.7%,目標價由155港元降至141港元。相信智能手機疲弱因素已反映在股價之上,仍看好公司長線業務增長前景(如XR、車載鏡頭等)。 報告中稱,公司在智能手機市場面臨挑戰,降低了今年展望,全球及中國的智能手機出貨量預期將分別同比下跌8%/17%至1...
大和發布研究報告稱,將濰柴動力(02338)評級由“買入”降至“持有”,將今年毛利率預測由19.7%降至18.8%,以反映今年生產規模可能降低等因素,并下調2022-24年每股盈利預測16%,目標價由16.5港元下調21.2%至13港元。 該行表示,日前與公司管理層進行了電話會議,會上管理層提供了有關營運的最新訊息。據中汽協數據,今年5月中國重卡銷量為32.5萬輛,同比跌63.4%,而公司柴油機銷量同比跌58%。另將今年整體行業重卡銷量預測由同比跌3%下調為跌35%。...
瑞銀發布研究報告稱,予創科實業(00669)“買入”評級,下調2022-24年每股盈測介于8%-12%,以反映消費者類產品增長遜于預期,盈利復合增長率預測則為16%,目標價由175港元下調至160港元。公司本年至今股價累跌47%后,該行認為其估值及風險回報具吸引力。 該行表示,最近與公司管理層溝通,管理層對旗下MWK增長指引為20%以上,因為專業工具需求繼續強勁。但與消費者相關的類別,包括DIY、戶外動力設備(OPE),以及地板護理等放緩,整體仍有信心全年實現收入10%增長和毛利率擴張50個基...
瑞銀發布研究報告稱,維持和記電訊香港(00215)“中性”評級,預計持續股息收益率為6%,低于同業超7%,另預計今年上半年的業務前景黯淡,目標價1.2港元。 報告中稱,公司股價本月累升超過30%,主要是受到南向投資者推動,持股由5月的0.6%升至6月22日的超過3%。...
麥格理發布研究報告稱,維持大家樂集團(00341)“跑贏大市”評級,下調2023/24財年凈利潤預測28.2%/6.8%,目標價由19.5港元削33.3%至13港元。香港業務方面,公司4月底與其他休閑餐飲品牌的銷售持續回升,但由于客流量疲弱,晚市銷售額仍有雙位數的跌幅,而早、午餐及下午茶則有低單位數的跌幅。至于內地業務,伴隨堂食恢復6月銷售額有所回升。 該行預計,公司會調整菜單及價格,以抵銷原材料成本壓力。去年11月部分的產品加價,價格升幅為低單位數字,而管理層表示今年較后時間可能進一步選擇性...
交銀國際發布研究報告稱,首予越秀地產(00123)“買入”評級,目前估值水平具吸引力,基于2022年每股資產凈值預測折讓60%,目標價10.98港元。公司有廣州越秀集團和廣州地鐵作為大股東,在大灣區建立了良好口碑,可以享受低成本的融資,并且在發展公交導向型開發項目(TOD)上具優勢 報告中稱,受惠于兩大股東的背景,公司擁有業內最多元化的拿地渠道。同時因為更少依賴公開市場招拍掛,能夠以更合理的價格穩定擴充土地儲備。此外,一半土儲位于一線城市,平均售價高于同業,合約銷售額在2016-21年間實現3...
招商證券(香港)發布研究報告稱,首予小鵬汽車-W(09868)“買入”評級,預計2022-24年銷量達16/29/39萬輛,年復合增長率58%,看好智能駕駛技術持續升級,產品線向高端拓展,目標價167港元。作為中國三大造車新勢力之一,2021年銷量9.8萬輛,為新勢力之冠。是國內首家實現全棧自研自動駕駛方案的車企,自主開發自動駕駛系統(XPilot)及智能操作系統(XmartOS),形成閉環數據能力,通過OTA持續提升客戶的智能駕駛體驗。 報告中稱,公司通過技術塑造品牌力,智能駕駛突圍。1)與...
中金發布研究報告稱,維持醫思健康(02138)“跑贏行業”評級,考慮收并購對少數股東權益占比等影響,下調2023/24財年盈利預測20%/14%至3.8/5.5億港元,目標價9港元,有19%的上行空間。公司2022財年收入29.2億港元,同增40.3%;歸母凈利潤1.98億港元,同增2.4%,低于該行預期,主因香港費用率改善情況不及預期。 報告中稱,在收入結構變化、政府補貼高基數等影響下,公司利潤端短期承壓。FY22毛利率同降0.7ppt至88%,該行預計主因醫療收入占比提升帶來相關存貨及耗材...
6月22日,一家國際評級巨頭忽然又對中國房企唱空:穆迪向國內房地產龍頭碧桂園(02007)授予Ba1的企業家族評級(CFR),并撤銷其Baa3的發行人評級。同時,穆迪將公司的高級無抵押評級從Baa3下調至Ba1。消息一出,引發投資者議論紛紛。實際上,無論是在穆迪官網抑或評價體系中都并無“垃圾級”之稱,碧桂園所調降的“Ba級”僅代表具有投機性質的因素。穆迪共有21個等級,Ba1級排在11位,處于行業中游位置,在同一量級的民營房企中,僅有龍湖和碧桂園評級在Ba1以上,碧桂園在行業內整體還是較穩定的。...
招商證券(香港)發布研究報告稱,維持李寧(02331)“買入”評級,維持盈利預期,目標價81.6港元。雖然2022年二季度公司零售流水增長可能會遭遇挫折,但目前的狀況好于該行5月底預期。 報告中稱,在該行最近與公司的討論中,管理層透露,零售流水繼續復蘇。因2021財年的高基數等導致4月零售流水同比下降超過20%,但5月零售流水較4月環比改善,但同比仍然負增長,到6月為止已同比恢復正增長。公司庫存水平同比上漲但仍然可控,目前的折扣水平略高于19年二季度。...
花旗發布研究報告稱,予華潤電力(00836)“買入”評級,并開展為期90日的負面觀察,目標價21港元。 該行預計,當公司8月公布今年上半年業績后,市場對其今年全年的盈利預測(98.12億元)將下調。另估計因煤價成本高企,煤電廠今年第二季或將取得虧損。此外,由于單位燃料成本上升40%至50%,未能被電價平均同比增長20%抵銷,上半年純利將同比下跌五成至25億元。...
里昂發布研究報告稱,維持合景泰富(01813)“買入”評級,目標價由12.6港元削75%至3.1港元。 該行表示,公司在目前艱難的市場環境下仍一直堅實履行債務義務。由于具較好的資產質量,該行認為其很有可能獲得新的資金償還9月份到期的9億美元離岸債券。同時也預計未來利潤無可避免地將受到銷售額下降影響,但相信仍然能在一、二線城市繼續獲得市場份額。...
大和發布研究報告稱,將嘉里物流(00636)評級由“跑贏大市”升至“買入”,將2022-24年每股盈利預測上調5%,以反映物流需求超預期,目標價由20港元上調至21港元。公司管理層表示,年初至今整體市場依然艱難,但今年首5月利潤率及盈利增長上升走勢仍保持不變。 該行表示,公司于6月已大致上接手及營運順豐的所有海外業務,而順豐航空總代理收入已自5月起整合到公司,中國客戶和順豐的合并仍正在進行中,管理層預計于2023年才能完成全面的財務合并。...
大和發布研究報告稱,重申招商局港口(00144)“買入”評級,對今年下半年吞吐量恢復持樂觀態度,目標價由19港元下調至18.5港元,此按綜合方式作估值。 該行表示,公司今年首五個月集裝箱吞吐量僅同比增長0.1%,落后于管理層的全年目標。管理層認為是由于去年的高基數等所致,并認為下半年吞吐量增長將加速,預計歐洲勞工罷工影響有限,因在當地市場風險較低。...