華泰證券發布研究報告稱，維持華潤水泥(01313)“買入”評級，基于噸毛利和銷量下降的假設，將2022年凈利潤預測下調38%至45億港元，反映2Q22以來水泥價格低于預期及銷量持續低迷，或將加劇2022年盈利壓力。另預計2023-24年銷量有所恢復但是噸毛利仍然承壓，目標價下調38%至5.75港元。中國各地的水泥價格自2Q22以來已大幅下調，主因需求疲軟及行業競爭階段性承壓 報告中稱，該行觀察到水泥價格在傳統旺季走弱，目前公司核心區域市場上的價格較2021年同期低幣40-80元/噸(14%-2...
花旗發布研究報告稱，予易鑫集團(02858)“買入”評級，對其開展為期90天的正面觀察期，將2022-23年收入預測上調5%/14%，估計經調整盈利將達4.63/6.7億元，目標價由1.2港元升50%至1.8港元。 報告中稱，公司首季汽車交易量增長27%，業務有望復蘇。此外，轉型后業務發展更具韌性和更健康，更著重二手車交易、附加增值服務業務及控制融資成本，該行預計二手汽車市場交易將持續活躍，帶動盈利能力提升。...
美銀證券發布研究報告稱，重申農夫山泉(09633)“買入”評級，目標價由46.3港元上調至48.3港元。公司今年首季有強勁增長走勢，收入增長取得雙位數字增長，次季則因疫情影響出現重大中斷，但由于飲料銷量需求隨著踏入夏季而改善，預計6月份銷售會逐漸復蘇。...
美銀證券發布研究報告稱，重申理想汽車-W(02015)“買入”評級，目標價由152港元上調至179港元。公司有更好的毛利率管理，以及自由的現金流，應較同業更早轉正。 報告中稱，公司近日正式發布第二款車型理想L9，該行渠道獲悉新車收到積極反應，上市后兩天需求穩定。由于L9在規格和性能方面比之前的預期更具競爭力，將2022-24年銷量預測提高9%/15%/13%，同時下調今年凈虧損預測6%，并將2023/24年純利預測提高24%/12%。...
小摩發布研究報告稱，予舜宇光學(02382)“中性”評級，目標價123港元。另認為其對智能手機付運量預測相當保守，意味下半年壓力持續，而車載和XR光學業務于中長期有增長機會，具備領先地位，并正改善產能。 報告中稱，公司6月23日舉行投資者日，一如往常并無對出貨量指引作出更新，但側重于對終端市場趨勢預測，以及對智能手機、車載和XR的市場發展。其中預計今年全球智能手機出貨量將同比跌7.9%至12.2億部，各地區均較年初預測有所下調。...
中金發布研究報告稱，維持思摩爾國際(06969)“跑贏行業”評級，2022/23年盈利預測保持不變，基于海內外政策持續落地有望帶來份額不斷提升，目標價上調8%至28港元，對應2022/23年37/29倍P/E，較當前股價有29%的上行空間。 事件：6月23日，美國FDA公告稱，因JUUL(非思摩爾客戶)其自身無法提供關于保護公眾健康等證據，PMTA拒絕授權銷售JUUL品牌電子煙產品，未來或被清出美國市場。JUUL為美國第二大電子煙品牌，該行預計若其無法在美國市場合法合規銷售，未來其份額有望被其...
花旗發布研究報告稱，維持新鴻基地產(00016)“買入”評級，目標價116.6港元。公司參加了該行舉辦的亞太房地產會議，自去年7月起，于中國香港的合約銷售超過280億元，低于2022財年450億元的目標。 該行表示，中國香港方面，公司已加快推出項目，預計在今年第三季將推出三個新盤以趕上銷售滯后，包括屯門「NOVO LAND」第1A期、天水圍「Wetland Seasons Bay」第三期，及白石角「Silicon Hill」第2A期。另一方面，零售物業表現也有韌性，撇除今年首四個月餐飲受疫情影...
中信證券發布研究報告稱，維持思摩爾國際(06969)“買入”評級，國內監管如期推進，海外監管風險釋放充分、經營預期拐點確立，估值有望向30xPE修復以匹配海外業務成長性及格局優化，目標價29港元，對應2023年約30xPE.另該行維持2022-24年調整后凈利潤預測39.1億/46.7億/55.9億元，對應EPS0.65/0.78/0.93元。 報告中稱，FDA官宣拒絕JUUL所有產品的PMTA，而目前通過PMTA的三大品牌均為思摩爾大客戶，美國市場格局改善大超預期。該行認為考慮到FDA對VUS...
中信證券發布研究報告稱，首予匯量科技(01860)“買入”評級，目標價8港元，看好基于數據、AI技術賦能商業增長，以及鏈接全球市場的長期發展戰略。作為全球領先的第三方廣告技術公司，短期有望持續受益于APP品類拓寬及國內出海浪潮，長期預計公司將受益于數據分析、用戶增長、流量變現、數據監督等全鏈路SaaS服務矩陣建設。 報告中稱，匯量科技旗下核心業務Mintergal是一家AI驅動的程序化互動式廣告平臺，通過聚合碎片化移動流量生態，為移動APP提供全球用戶增長及貨幣化服務，2021年全品類廣告留存...
野村發布研究報告稱，維持友邦保險(01299)“買入”評級，目標價91.17港元。引述管理層指引，今年第二季業務大致受到疫情影響，并相信其受到的影響會比競爭對手多。該行則稱在行業其他同業自去年下半年起持續掙扎下，公司招聘活動仍取得強勁增長，且后續業務勢頭正在恢復。...
花旗發布研究報告稱，維持長實集團(01113)“中性”評級，目標價50.5港元。公司參加了該行舉辦的亞太房地產會議，受疫情及可售資源減少影響，預期集團今年整體合同銷售額或介于100億至150億元，低于正常年份的200億至300億元。 報告中稱，整體中環甲級寫字樓需求仍然疲弱，空置率居高不下且租金徘徊在低位，長實有見部分租戶尋找面積承租，但同時要求削減租金，長江中心每月呎租約處100元至110元水平。而集團今年酒店業務的經營表現或好于去年，雖然首季受疫情影響。另一方面，出售飛機租賃業務和英國倫敦...
大和發布研究報告稱，維持敏實集團(00425)“買入”評級，目標價降至35港元，并認為其現價落后于其他汽車零件公司。公司表示今年首5個月取得70億元的新訂單，其中電池外殼訂單占一半。計劃進一步擴大在歐洲的產能，以滿足車廠對電池外殼及其他鋁制零件的需求。 報告中稱，公司4月同比減產2成，5月生產已恢復正常，且留意到倫敦金屬交易所(LME)鋁價由3月高位回落逾3成，下跌趨勢持續，公司預計今年上半年毛利率會由去年下半年(27%)的谷底回升。由于生產早前受到影響，該行預計今年上半年收入同比跌4%，凈利...
招銀國際發布研究報告稱，維持大家樂集團(00341)“買入”評級，目標價下調至15.69港元。公司在業績發布后公布了最新的三年計劃，目標是香港利潤率能回到高單位數，內地門店數量翻超一倍至280家，該行模型則相當保守，僅假設大概80%/50%的達標率。 香港業務方面，有明顯反彈，公司五月的早午餐和下午茶的生意已接近恢復正常，只是晚餐略為疲弱，但隨著新一輪的消費券派發，該行預計2022/23年同店銷售恢復率可達到86%/98%。另預計休閑/機構餐飲業務的反彈將會更強更快。從成本端來說，食材成本完全...
招銀國際發布研究報告稱，維持舜宇光學(02382)“持有”評級，目標價下調至117.9港元，主要是為了反映今年下半年智能手機需求放緩，同時對車載/Metaverse攝像頭產品路線、以及核心平臺技術和流程能力領先地位持樂觀態度。 報告中稱，在公司的2022年投資者日會議上，管理層強調：1)智能手機疲弱和攝像頭降規情況將在今年年下半年持續；2)蘋果手機鏡頭將在2023年擴大到多個項目；3)2021年在中國新能源汽車鏡頭擁有70%市場份額；4)激光雷達項目將在2024年取得成果；5)XR設備/攝像頭...
瑞信發布研究報告稱，維持舜宇光學(02382)“跑贏大市”評級，下調2022-24年每股盈利預測15%/9%/6%，主因出貨、產品均價及毛利率降低，另預計2022年每股盈利將同比跌19.3%，但2023年將同比回升27.8%，估計2024年同比增長17.7%，目標價由155港元降至141港元。相信智能手機疲弱因素已反映在股價之上，仍看好公司長線業務增長前景(如XR、車載鏡頭等)。 報告中稱，公司在智能手機市場面臨挑戰，降低了今年展望，全球及中國的智能手機出貨量預期將分別同比下跌8%/17%至1...
大和發布研究報告稱，將濰柴動力(02338)評級由“買入”降至“持有”，將今年毛利率預測由19.7%降至18.8%，以反映今年生產規模可能降低等因素，并下調2022-24年每股盈利預測16%，目標價由16.5港元下調21.2%至13港元。 該行表示，日前與公司管理層進行了電話會議，會上管理層提供了有關營運的最新訊息。據中汽協數據，今年5月中國重卡銷量為32.5萬輛，同比跌63.4%，而公司柴油機銷量同比跌58%。另將今年整體行業重卡銷量預測由同比跌3%下調為跌35%。...
瑞銀發布研究報告稱，予創科實業(00669)“買入”評級，下調2022-24年每股盈測介于8%-12%，以反映消費者類產品增長遜于預期，盈利復合增長率預測則為16%，目標價由175港元下調至160港元。公司本年至今股價累跌47%后，該行認為其估值及風險回報具吸引力。 該行表示，最近與公司管理層溝通，管理層對旗下MWK增長指引為20%以上，因為專業工具需求繼續強勁。但與消費者相關的類別，包括DIY、戶外動力設備(OPE)，以及地板護理等放緩，整體仍有信心全年實現收入10%增長和毛利率擴張50個基...
瑞銀發布研究報告稱，維持和記電訊香港(00215)“中性”評級，預計持續股息收益率為6%，低于同業超7%，另預計今年上半年的業務前景黯淡，目標價1.2港元。 報告中稱，公司股價本月累升超過30%，主要是受到南向投資者推動，持股由5月的0.6%升至6月22日的超過3%。...
麥格理發布研究報告稱，維持大家樂集團(00341)“跑贏大市”評級，下調2023/24財年凈利潤預測28.2%/6.8%，目標價由19.5港元削33.3%至13港元。香港業務方面，公司4月底與其他休閑餐飲品牌的銷售持續回升，但由于客流量疲弱，晚市銷售額仍有雙位數的跌幅，而早、午餐及下午茶則有低單位數的跌幅。至于內地業務，伴隨堂食恢復6月銷售額有所回升。 該行預計，公司會調整菜單及價格，以抵銷原材料成本壓力。去年11月部分的產品加價，價格升幅為低單位數字，而管理層表示今年較后時間可能進一步選擇性...
交銀國際發布研究報告稱，首予越秀地產(00123)“買入”評級，目前估值水平具吸引力，基于2022年每股資產凈值預測折讓60%，目標價10.98港元。公司有廣州越秀集團和廣州地鐵作為大股東，在大灣區建立了良好口碑，可以享受低成本的融資，并且在發展公交導向型開發項目(TOD)上具優勢 報告中稱，受惠于兩大股東的背景，公司擁有業內最多元化的拿地渠道。同時因為更少依賴公開市場招拍掛，能夠以更合理的價格穩定擴充土地儲備。此外，一半土儲位于一線城市，平均售價高于同業，合約銷售額在2016-21年間實現3...
招商證券(香港)發布研究報告稱，首予小鵬汽車-W(09868)“買入”評級，預計2022-24年銷量達16/29/39萬輛，年復合增長率58%，看好智能駕駛技術持續升級，產品線向高端拓展，目標價167港元。作為中國三大造車新勢力之一，2021年銷量9.8萬輛，為新勢力之冠。是國內首家實現全棧自研自動駕駛方案的車企，自主開發自動駕駛系統(XPilot)及智能操作系統(XmartOS)，形成閉環數據能力，通過OTA持續提升客戶的智能駕駛體驗。 報告中稱，公司通過技術塑造品牌力，智能駕駛突圍。1)與...
中金發布研究報告稱，維持醫思健康(02138)“跑贏行業”評級，考慮收并購對少數股東權益占比等影響，下調2023/24財年盈利預測20%/14%至3.8/5.5億港元，目標價9港元，有19%的上行空間。公司2022財年收入29.2億港元，同增40.3%；歸母凈利潤1.98億港元，同增2.4%，低于該行預期，主因香港費用率改善情況不及預期。 報告中稱，在收入結構變化、政府補貼高基數等影響下，公司利潤端短期承壓。FY22毛利率同降0.7ppt至88%，該行預計主因醫療收入占比提升帶來相關存貨及耗材...
6月22日，一家國際評級巨頭忽然又對中國房企唱空：穆迪向國內房地產龍頭碧桂園(02007)授予Ba1的企業家族評級(CFR)，并撤銷其Baa3的發行人評級。同時，穆迪將公司的高級無抵押評級從Baa3下調至Ba1。消息一出，引發投資者議論紛紛。實際上，無論是在穆迪官網抑或評價體系中都并無“垃圾級”之稱，碧桂園所調降的“Ba級”僅代表具有投機性質的因素。穆迪共有21個等級，Ba1級排在11位，處于行業中游位置，在同一量級的民營房企中，僅有龍湖和碧桂園評級在Ba1以上，碧桂園在行業內整體還是較穩定的。...
招商證券(香港)發布研究報告稱，維持李寧(02331)“買入”評級，維持盈利預期，目標價81.6港元。雖然2022年二季度公司零售流水增長可能會遭遇挫折，但目前的狀況好于該行5月底預期。 報告中稱，在該行最近與公司的討論中，管理層透露，零售流水繼續復蘇。因2021財年的高基數等導致4月零售流水同比下降超過20%，但5月零售流水較4月環比改善，但同比仍然負增長，到6月為止已同比恢復正增長。公司庫存水平同比上漲但仍然可控，目前的折扣水平略高于19年二季度。...
花旗發布研究報告稱，予華潤電力(00836)“買入”評級，并開展為期90日的負面觀察，目標價21港元。 該行預計，當公司8月公布今年上半年業績后，市場對其今年全年的盈利預測(98.12億元)將下調。另估計因煤價成本高企，煤電廠今年第二季或將取得虧損。此外，由于單位燃料成本上升40%至50%，未能被電價平均同比增長20%抵銷，上半年純利將同比下跌五成至25億元。...
里昂發布研究報告稱，維持合景泰富(01813)“買入”評級，目標價由12.6港元削75%至3.1港元。 該行表示，公司在目前艱難的市場環境下仍一直堅實履行債務義務。由于具較好的資產質量，該行認為其很有可能獲得新的資金償還9月份到期的9億美元離岸債券。同時也預計未來利潤無可避免地將受到銷售額下降影響，但相信仍然能在一、二線城市繼續獲得市場份額。...
大和發布研究報告稱，將嘉里物流(00636)評級由“跑贏大市”升至“買入”，將2022-24年每股盈利預測上調5%，以反映物流需求超預期，目標價由20港元上調至21港元。公司管理層表示，年初至今整體市場依然艱難，但今年首5月利潤率及盈利增長上升走勢仍保持不變。 該行表示，公司于6月已大致上接手及營運順豐的所有海外業務，而順豐航空總代理收入已自5月起整合到公司，中國客戶和順豐的合并仍正在進行中，管理層預計于2023年才能完成全面的財務合并。...
大和發布研究報告稱，重申招商局港口(00144)“買入”評級，對今年下半年吞吐量恢復持樂觀態度，目標價由19港元下調至18.5港元，此按綜合方式作估值。 該行表示，公司今年首五個月集裝箱吞吐量僅同比增長0.1%，落后于管理層的全年目標。管理層認為是由于去年的高基數等所致，并認為下半年吞吐量增長將加速，預計歐洲勞工罷工影響有限，因在當地市場風險較低。...
